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本篇报告主要回答三个问题：1）三大电池新技术未来的竞争力如何判断？2）新电池技术会带来怎么样的产业链变化？3）技术变革期的投资
思路如何？核心结论为：短期TOPCon与P型IBC具有优势，中期TOPCon、HJT、IBC或将共存，长期预计将往TBC&HBC转型；新技术变化下，
较看好设备、电池组件、银浆&银粉。 1、三大电池新技术未来的竞争力如何判断——效率与成本的平衡
✓ 缘起：21年PERC量产平均效率23.1%逼近其理论极限24.5%。N型硅片在少子寿命等方面具有天然优势，效率极限更高。
✓ 技术原理：光伏电池核心结构为PN结和电极，效率损失主要分为光学和电学损失，HJT&TOPCon降低电学损失，IBC降低光学损失。
✓ 效率：IBC（叠加）> TOPCon（双面）>HJT
TOPCon：实现了无需开孔的钝化接触，未来可升级POLO结构，双面TOPCon理论极限可达28.7%
HJT：晶体硅/非晶硅异质结形成PN结，在晶体硅与非晶硅之间镀制有本征非晶硅钝化膜，理论极限可达28.5%
IBC：电极放在背面减少光照遮挡损失，并且使用隧穿氧化层做电子传输，未来可叠加TOPCon或HJT技术，叠加后效率上限可达29.1%
✓ 成本：IBC（P型）> TOPCon（单面）>HJT分路线：TOPCon靠降银耗、薄片化；HJT靠低温银浆国产化、降银耗、薄片化、设备降本；IBC靠掩膜工艺优化、薄片化、设备降本敏感性分析：效率、良率、CTM每提升1pct，分别可降本14、1、3分，硅片减薄10μ，降本4分，预计23年新电池技术经济性将全面超越PERC
✓ 量产：TOPCon（单面）>IBC（P型）> HJTTOPCon：已有29GW在产，22年规划超40GW，龙头量产平均效率24.5%HJT：已有5GW在产，22年规划超9GW，龙头量产平均效率24.5%IBC：已有0.2GW在产，22年规划超8.5GW，龙头量产平均效率24%